隨著美伊初步達成停戰協議，港股在長假期後急升，並一度反彈至25,900點水平。投資者對相關消息顯得相當亢奮，但這亦屬情理之中，皆因若戰事能真正結束，意味困擾市場最大之不穩定因素將消除，大市或將迎來新一波利好；但要收窄美伊分歧似乎亦非易事，何況美國總統特朗普反覆無常之處事手法，恐怕市況仍會相當反覆。而另一重要變數是全球能源佈局，戰事開打後霍爾木茲海峽之風險溢價未來恐難以消除，對通脹之影響仍有待考證；而作為淨能源出口國之美國，未來在全球能源供應之佔比及話語權恐怕會增加矣。

業績期已告一段落。亦可與大家檢視推介股之最新分析。在筆者9隻年度推介港股中，絕大部分均合乎或超出預期，表現最不收貨為藍思科技(06613)，績後亦已將其剔出推介股之列。但最令筆者失算/失望的竟然是核心持股中遠國際(00517)。由於一直有留意造船業行情，加上股價年初一直保持強勢，故認為其業績該十拿九穩；惟期望越大失望越大。雖然塗料業務表現依然出色，下半年分部溢利增速(+38.6%)亦較上半年(+21.2%)更佳，但其他業務下半年卻出現不同程度之倒退，當中船舶設備及貿易業務下半年分部溢利便別同比大跌84%及21%，導致集團下半年溢利同比下跌8.4%，表現遠遜於上半年(+26%)。所以績後股價下跌亦正常。現時股價亦已打回原形，年初至今僅升4.5%(最多曾升近28%)；至於息率方面，若計及特別息因素現價約9.5厘，尚算有一定吸引力。

繼續持貨之考量在於其未來業績是否能重拾增長。塗料業務有望繼續受惠內地造船業蓬勃發展，惟油價上升對成本亦會構成壓力，故表現須視乎油價去向；其他業務方面，保險有望維持平穩增長，但貿易及設備業務之不確定性依然存在。惟在未有更佳選擇下，筆者暫傾向繼續持有，但持貨比重則會略為下調以平衡組合風險。至於其他股份部署則留待下週繼續剖析。

筆者持有中遠國際股份